Inversión Bottom-Up (Inversión de abajo hacia arriba)

Inversión Bottom-Up

¿Qué es la Inversión Bottom-Up?

La inversión Bottom-up es un enfoque de inversión que se centra en el análisis de las acciones individuales y hace menos hincapié en la importancia de los ciclos macroeconómicos y los ciclos de mercado. En la inversión ascendente, el inversor centra su atención en una empresa específica y sus fundamentos, en lugar de en la industria en la que opera esa empresa o en la economía en su conjunto. Este enfoque supone que a las empresas individuales les puede ir bien incluso en una industria que no está rindiendo, al menos en términos relativos.

La inversión Bottom-up obliga a los inversores a considerar ante todo los factores microeconómicos. Estos factores incluyen la salud financiera general de una empresa, el análisis de los estados financieros, los productos y servicios ofrecidos, la oferta y la demanda, y otros indicadores individuales de los resultados de la empresa a lo largo del tiempo. Por ejemplo, la estrategia de comercialización o la estructura organizativa exclusiva de una empresa puede ser un indicador principal que haga que un inversor de abajo hacia arriba invierta. Por otra parte, las irregularidades contables en los estados financieros de una empresa determinada pueden indicar problemas para una empresa en un sector industrial que, por lo demás, está en auge.

Consejos Clave de la Inversión Bottom-Up

  • La inversión Bottom-up es un enfoque de inversión que se centra en el análisis de las acciones individuales y resta importancia a la importancia de los ciclos macroeconómicos y los ciclos de mercado.
  • En la inversión ascendente, el inversor centra su atención en una empresa específica y sus fundamentos, en lugar de la inversión descendente que se centra en los grupos industriales o en la economía en general primero.
  • El enfoque ascendente supone que a las empresas individuales les puede ir bien incluso en una industria que no está rindiendo, al menos en términos relativos.

Cómo funciona la inversión Bottom-Up

El enfoque ascendente es lo contrario de la inversión descendente, que es una estrategia que tiene en cuenta en primer lugar los factores macroeconómicos al tomar una decisión de inversión. Los inversionistas top-down en cambio miran el desempeño general de la economía, y luego buscan industrias que se están desempeñando bien, invirtiendo en las mejores oportunidades dentro de esa industria. Por el contrario, tomar decisiones acertadas basadas en una estrategia de inversión ascendente implica elegir una empresa y revisarla a fondo antes de invertir. Esto incluye familiarizarse con los informes públicos de investigación de la empresa.

La mayoría de las veces, la inversión ascendente no se detiene a nivel de la empresa individual, aunque es la dimensión en la que comienza el análisis y en la que se da más peso. El grupo industrial, el sector económico, el mercado y los factores macroeconómicos se introducen a su vez en el análisis general, pero empezando desde abajo y subiendo de escala.

Los inversores ascendentes suelen ser los que emplean estrategias de compra y retención a largo plazo que se basan en gran medida en el análisis fundamental. Esto se debe al hecho de que un enfoque de inversión ascendente proporciona al inversor un profundo conocimiento de una única empresa y sus acciones, lo que permite comprender el potencial de crecimiento a largo plazo de una inversión. Por otra parte, los inversores descendentes pueden ser más oportunistas en su estrategia de inversión y pueden tratar de entrar y salir de posiciones rápidamente para obtener beneficios de los movimientos del mercado a corto plazo.

Los inversores ascendentes pueden tener más éxito cuando invierten en una empresa que utilizan activamente y conocen desde el principio. Empresas como Facebook, Google y Tesla son buenos ejemplos de esta idea, ya que cada una de ellas tiene un producto de consumo muy conocido que puede utilizarse todos los días. Cuando un inversionista mira una compañía desde una perspectiva de abajo hacia arriba, primero entiende inherentemente su valor desde la perspectiva de la relevancia para los consumidores en el mundo real.

Ejemplo de un enfoque Bottom-Up

Facebook (NYSE: FB) es un buen candidato potencial para un enfoque de abajo hacia arriba porque los inversores entienden intuitivamente sus productos y servicios. Una vez que un candidato como Facebook es identificado como una “buena” compañía, el inversor se sumerge profundamente en su gestión y estructura organizativa, los estados financieros, los esfuerzos de marketing y el precio por acción. Esto incluye el cálculo de los ratios financieros de la empresa, el análisis de cómo han cambiado esas cifras a lo largo del tiempo y la proyección del crecimiento futuro.

A continuación, el analista da un paso adelante de la empresa individual y compararía las finanzas de Facebook con las de sus competidores y sus pares de la industria de los medios sociales y la industria de Internet. Haciendo esto puede mostrar si Facebook se diferencia de sus pares o si muestra anomalías que otros no tienen. El siguiente paso es comparar a Facebook con el gran alcance de las empresas de tecnología en una base relativa. Después de eso, se toman en cuenta las condiciones generales del mercado, como si la relación P/E de Facebook está en línea con el S&P 500, o si el mercado de valores está en un mercado general alcista. Finalmente, los datos macroeconómicos se incluyen en la toma de decisiones, observando las tendencias del desempleo, la inflación, las tasas de interés, el crecimiento del PIB y así sucesivamente.

Una vez que todos estos factores se incorporan en la decisión de un inversor, empezando de abajo hacia arriba, entonces se puede tomar la decisión de hacer una operación.

La inversión Bottom-Up versus inversión Top-Down

Como hemos visto, la inversión Bottom-up comienza con las finanzas de una empresa individual y luego añade cada vez más capas macro de análisis. Por el contrario, un inversor top-down examinará primero varios factores macroeconómicos para ver cómo estos factores pueden afectar al mercado en general, y por lo tanto a las acciones en las que está interesado en invertir. Analizará el producto interno bruto (PIB), la disminución o el aumento de los tipos de interés, la inflación y el precio de los productos básicos para ver hacia dónde puede dirigirse el mercado de valores. También examinarán el rendimiento del sector o industria general en el que se encuentra una acción. Estos inversores creen que si el sector va bien, lo más probable es que las acciones que están examinando también vayan bien y produzcan beneficios. Estos inversores pueden observar cómo los factores externos, como el aumento de los precios del petróleo o de los productos básicos o los cambios en los tipos de interés, afectarán a ciertos sectores más que a otros y, por lo tanto, a las empresas de esos sectores.

Por ejemplo, si el precio de un producto básico como el petróleo sube y la empresa en la que están considerando invertir utiliza grandes cantidades de petróleo para fabricar su producto, el inversor considerará el fuerte efecto que tendrá el aumento de los precios del petróleo en los beneficios de la empresa. Así que su enfoque comienza muy amplio, mirando a la macroeconomía, luego al sector y luego a las propias acciones. Los inversores top-down también pueden optar por invertir en un país o región, si su economía va bien. Así, por ejemplo, si las acciones europeas están fallando, el inversor se mantendrá fuera de Europa, y en su lugar puede verter dinero en las acciones asiáticas si esa región está mostrando un rápido crecimiento.

Los inversores bottom-up investigarán los fundamentos de una empresa para decidir si invierten o no en ella. Por otra parte, los inversores top-down tienen en cuenta las condiciones económicas y de mercado más amplias al elegir las acciones para su cartera.


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