Cuál es mejor: ¿Un multiplicador de equidad alto o bajo?

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Cuál es mejor: ¿Un multiplicador de equidad alto o bajo?

En general, los inversores buscan empresas con un bajo multiplicador de capital social porque esto indica que la empresa está utilizando más capital social y menos deuda para financiar la compra de activos. Las empresas que tienen una alta carga de deuda podrían ser financieramente riesgosas. Esto es particularmente cierto si la empresa comienza a tener dificultades para generar el flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO) necesario para pagar la deuda y los costos de servicio asociados, como los intereses y las comisiones.

Sin embargo, esta generalización no es válida para todas las empresas. Puede haber momentos en que un elevado multiplicador de capital refleja la estrategia de una empresa que la hace más rentable y le permite adquirir activos a un costo menor.

Conceptos Clave

Un multiplicador de capital es un ratio financiero que mide la cantidad de activos de una empresa que se financian a través del capital de los accionistas.
Un multiplicador de capital bajo indica que una empresa está utilizando más capital y menos deuda para financiar la compra de activos.
Las empresas con un bajo multiplicador del capital social se consideran en general inversiones menos arriesgadas porque tienen una menor carga de deuda.
Sin embargo, en algunos casos, un alto multiplicador del capital refleja la estrategia comercial eficaz de una empresa que le permite adquirir activos a un costo menor.

Cálculo del multiplicador del capital de una empresa

El multiplicador del capital social es una relación que mide el apalancamiento financiero de una empresa, que es la cantidad de dinero que la empresa ha pedido prestado para financiar la compra de activos. Esta es la fórmula para calcular el multiplicador del patrimonio de una empresa:

Multiplicador del patrimonio = Activos totales / Patrimonio total de los accionistas

El multiplicador del patrimonio se calcula dividiendo el total de activos de la empresa por el total del patrimonio de sus accionistas (también conocido como capital social).

Un multiplicador de capital más bajo indica que la empresa tiene un menor apalancamiento financiero. En general, es mejor tener un multiplicador de capital bajo porque eso significa que una empresa no está incurriendo en una deuda excesiva para financiar sus activos. En cambio, la empresa emite acciones para financiar la compra de activos que necesita para operar su negocio y mejorar sus flujos de efectivo.

Cuando se evalúan varias empresas como posibles inversiones, los inversores pueden utilizar el multiplicador de capital para comparar empresas del mismo sector o para comparar una empresa específica con el estándar de la industria.

Ejemplo de un multiplicador de capital

Supongamos que la compañía ABC tiene un total de activos de 10 millones de dólares y un capital social de 2 millones de dólares. Su multiplicador de capital es 5 (10 millones de dólares ÷ 2 millones de dólares). Esto significa que la compañía ABC utiliza el capital para financiar el 20% de sus activos y el 80% restante se financia con deuda.

Por otro lado, la empresa DEF, que está en el mismo sector que la empresa ABC, tiene unos activos totales de 20 millones de dólares y un capital propio de 10 millones de dólares. Su multiplicador de capital es 2 (20 millones de dólares ÷ 10 millones de dólares). Esto significa que la empresa DEF utiliza el capital para financiar el 50% de sus activos y la mitad restante se financia con deuda.

La compañía ABC tiene un multiplicador de capital mayor que la compañía DEF, lo que indica que ABC está usando más deuda para financiar sus compras de activos. Se prefiere un multiplicador de capital más bajo porque indica que la empresa está asumiendo menos deuda para comprar activos. En este caso, se prefiere la empresa DEF a la empresa ABC porque no debe tanto dinero y por lo tanto conlleva menos riesgo.

Consideraciones especiales

Para algunas empresas, un alto multiplicador de capital no siempre equivale a un mayor riesgo de inversión. Un alto uso de la deuda puede formar parte de una estrategia comercial eficaz que permita a la empresa comprar activos a un costo menor. Este es el caso si la empresa considera que es más barato contraer deuda como método de financiación en comparación con la emisión de acciones.

Si la empresa ha utilizado eficazmente sus activos y está mostrando un beneficio lo suficientemente alto como para pagar su deuda, entonces incurrir en deuda puede ser una estrategia positiva. Sin embargo, esta estrategia expone a la empresa al riesgo de una caída inesperada de los beneficios, lo que podría dificultar el pago de la deuda.

Además, un multiplicador de capital bajo no siempre es un indicador positivo para una empresa. En algunos casos, podría significar que la empresa no puede encontrar prestamistas dispuestos a prestarle dinero. Un bajo multiplicador del capital social también podría indicar que las perspectivas de crecimiento de una empresa son bajas porque su apalancamiento financiero es reducido.