¿Qué es el Modelo de Valoración Relativa? Definición
Un modelo de valoración relativa es un método de valoración de empresas que compara el valor de una empresa con el de sus competidores o con el de sus pares del sector para evaluar el valor financiero de la empresa. Los modelos de valoración relativa son una alternativa a los modelos de valor absoluto, que tratan de determinar el valor intrínseco de una empresa sobre la base de sus flujos de efectivo libres futuros estimados descontados a su valor actual, sin ninguna referencia a otra empresa o industria media. Al igual que los modelos de valor absoluto, los inversores pueden utilizar modelos de valoración relativa para determinar si las acciones de una empresa son una buena compra.
Conceptos Clave del Modelo de Valoración Relativa
Un modelo de valoración relativa compara el valor de una empresa con el de sus competidores para determinar el valor financiero de la empresa.
Uno de los múltiplos de valoración relativa más populares es la relación precio/beneficio (P/E).
Un modelo de valoración relativa difiere de un modelo de valoración absoluta que no hace referencia a ningún otro promedio de la empresa o del sector.
Un modelo de valoración relativa puede utilizarse para evaluar el valor de la cotización de las acciones de una empresa en comparación con otras empresas o con la media del sector.
Tipos de Modelos de Valoración Relativa
Hay muchos tipos diferentes de relaciones de valoración relativa, como la relación precio/flujo de caja libre, el valor de la empresa (EV), el margen de explotación, la relación precio/flujo de caja en el caso de los bienes inmuebles y la relación precio/venta en el caso del comercio minorista.
Uno de los múltiplos de valoración relativa más populares es la relación precio-beneficio (P/E). Se calcula dividiendo la cotización de las acciones por las ganancias por acción (P/E), y se expresa como la cotización de una empresa como múltiplo de sus ganancias. Una empresa con una alta relación P/E se negocia a un precio por dólar de ganancias superior al de sus pares y se considera sobrevalorada. De igual manera, una empresa con una baja relación P/E está operando a un precio más bajo por dólar de EPS y se considera infravalorada. Este marco se puede llevar a cabo con cualquier múltiplo de precio para medir el valor relativo de mercado. Por lo tanto, si la P/E promedio de una industria es 10x y una compañía particular en esa industria está comerciando a 5x ganancias, está relativamente subvalorada para sus pares.
Modelo de Valoración Relativa vs. Modelo de Valoración Absoluta
La valoración relativa utiliza múltiplos, promedios, ratios y puntos de referencia para determinar el valor de una empresa. Se puede seleccionar un punto de referencia encontrando un promedio de toda la industria, y ese promedio se utiliza luego para determinar el valor relativo. En cambio, una medida absoluta no hace referencia externa a un punto de referencia o a un promedio. La capitalización bursátil de una empresa, que es el valor de mercado agregado de todas sus acciones en circulación, se expresa como una cantidad de dinero simple y dice poco sobre su valor relativo. Por supuesto, con suficientes medidas de valoración absoluta en la mano de varias empresas, se pueden hacer inferencias relativas.
Consideraciones Especiales del Modelo de Valoración Relativa
Estimación del valor relativo de las existencias
Además de proporcionar un indicador del valor relativo, la relación P/E permite a los analistas volver al precio al que deberían cotizar las acciones en función de sus pares. Por ejemplo, si el promedio de P/E para la industria minorista especializada es 20x, significa que el precio promedio de las acciones de una empresa de la industria se negocia a 20 veces su P/E.
Supongamos que la empresa A comercia por 50 dólares en el mercado y tiene una EPS de 2 dólares. La relación P/E se calcula dividiendo 50 dólares por 2 dólares, que es 25x. Esto es más alto que el promedio de la industria de 20x, lo que significa que la Compañía A está sobrevalorada. Si la Compañía A estuviera cotizando a 20 veces su P/E, el promedio de la industria, estaría cotizando a un precio de 40 dólares, que es el valor relativo. En otras palabras, basándose en el promedio de la industria, la Compañía A está operando a un precio que es 10 dólares más alto de lo que debería, lo que representa una oportunidad de venta.
Debido a la importancia de desarrollar un punto de referencia preciso o promedio de la industria, es importante comparar sólo las empresas de la misma industria y la capitalización del mercado al calcular los valores relativos.
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