El uso de EV/EBITDA y el Ratio Precio/Beneficio (P/B) para evaluar una empresa

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El uso de EV/EBITDA y el Ratio Precio/Beneficio (P/B) para evaluar una empresa

El múltiplo EV/EBITDA y la relación precio-beneficio (P/B) se utilizan conjuntamente para proporcionar un análisis más completo de la salud financiera de una empresa y las perspectivas de ingresos y crecimiento futuros. Ambos ratios utilizan un enfoque diferente al analizar una empresa y ofrecen diferentes perspectivas sobre su salud financiera.

Conceptos Clave

Los inversores pueden utilizar tanto el EV/EBITDA como la relación precio/beneficio (P/B) como métricas para analizar el potencial de una empresa como inversión.
El ratio EV/EBITDA compara el valor de la empresa con sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
La relación precio-beneficios (P/B) -también conocida como múltiplo de precio o múltiplo de beneficios- mide el precio actual de las acciones de una empresa en relación con sus beneficios por acción.

La relación EV/EBITDA

EBITDA significa ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. El EBITDA se calcula antes de considerar otros factores, como los intereses e impuestos. También excluye la depreciación y la amortización, que son gastos no monetarios. Por lo tanto, la métrica puede proporcionar una imagen más clara de los resultados financieros de una empresa. En algunas circunstancias, se utiliza como alternativa a los ingresos netos al evaluar la rentabilidad de una empresa.

El otro componente de la relación EV/EBITDA es el valor de la empresa (EV). Es la suma del valor del capital social o la capitalización de mercado de una empresa más su deuda menos el efectivo. El VE se suele utilizar cuando se evalúa una empresa para una posible compra o absorción. La relación EV/EBITDA se calcula dividiendo el EV por el EBITDA para obtener un múltiplo de ganancias que sea más completo que la relación P/B.

La relación EV/EBITDA compara el valor de la empresa con sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Esta métrica se utiliza ampliamente como herramienta de valoración; compara el valor de la empresa, incluidas las deudas y los pasivos, con las ganancias reales en efectivo. Los valores de ratio más bajos indican que una empresa está infravalorada.

Inconvenientes de la relación EV/EBITDA

Sin embargo, la relación EV/EBITDA tiene sus inconvenientes. La relación no incluye los gastos de capital, que para algunas industrias pueden ser significativos. Como resultado, puede producir un múltiplo más favorable al no incluir esos gastos. Sin embargo, al no reflejar los cambios en la estructura de capital, la relación permite a los analistas e inversores hacer comparaciones más precisas de empresas con diferentes estructuras de capital.

El EV/EBITDA también excluye los gastos no monetarios como la amortización y la depreciación. Los inversores suelen preocuparse menos por los gastos no monetarios y se centran más en el flujo de caja y el capital de explotación disponible.

La relación precio-beneficio (P/B)

La relación precio-beneficio (P/B) es una relación entre el precio de mercado por acción y las ganancias por acción (EPS). La relación P/B es una de las métricas de valoración más utilizadas y aceptadas y proporciona a los inversores una comparación del precio actual por acción de una empresa con la cantidad que la empresa gana por acción. La relación P/B es más útil cuando se comparan sólo las empresas del mismo sector o cuando se comparan las empresas con el mercado general.

En última instancia, esta métrica es ideal para ayudar a los inversores a comprender exactamente lo que el mercado está dispuesto a pagar por las ganancias de la empresa. Así, la relación P/B representa el consenso general del mercado sobre las perspectivas futuras de la empresa. Una baja relación P/B indica que el mercado espera un menor crecimiento de una empresa y su industria o quizás condiciones macroeconómicas que podrían ser perjudiciales para la empresa. En este caso, una acción con una baja relación P/B típicamente se vende porque los inversores no creen que el precio actual justifique la estimación de las ganancias.

Desventajas de la relación precio-beneficio (P/B)

Una relación P/B elevada indica por lo general que el mercado espera que los precios de las acciones sigan aumentando. Cuando se comparan las empresas, los inversores pueden favorecer a las que tienen una alta relación P/B sobre las que tienen una baja relación. Sin embargo, el ratio también puede ser engañoso. Los ratios altos también pueden ser el resultado de proyecciones demasiado optimistas y de la correspondiente sobrevaloración de las acciones. Además, las cifras de ganancias son fáciles de manipular porque la relación P/B toma en consideración las partidas no monetarias.

Además, un bajo índice de P/B podría significar que una empresa está infravalorada y representa una oportunidad para que el inversor astuto compre mientras el precio es bajo.

Conclusión Final

Los analistas de acciones exitosos rara vez miran una sola métrica para determinar si una empresa es una buena inversión. Como hemos visto con los ratios EV/EBITDA y P/B, hay pros y contras de cada métrica. Los números que estos ratios producen significan poco sin alguna interpretación y reflexión sobre una variedad de otros factores que pueden afectar la rentabilidad y el rendimiento futuro de una empresa. Sin embargo, si se utilizan conjuntamente, ambas métricas pueden proporcionar a un inversor un buen punto de partida y algunos conocimientos valiosos como parte de un análisis completo de las acciones.